AsiaGaming 小摩：2026年中国基础材料行业料保合手强势 督察中国宏桥(01378)“增合手”评级并上调打算价至40港元

智通财经APP获悉，摩根大通近日发布研报，对中国基础材料行业在2026年的阐扬进行了臆想。小摩指出，受供应动态运转，MSCI中国材料指数在2025年跑赢MSCI中国指数65个百分点。该行臆想，在供应中断/弥留及进一步的并购行径的推动下，MSCI中国材料指数在2026年将持续跑赢MSCI中国指数(1月第一周已跑赢3个百分点)。该行暗意，督察对中国宏桥(01378)的“增合手”评级，打算价由34港元上调至40港元，称该公司的一体化样式有助于保合手其相关于竞争敌手的资本上风，并将对该股的盈利预测上调了5%。

小摩在研报中提供了多少信息，包括：1)行业整合鼓舞：洛阳钼业(03993)收购巴西黄金钞票，江西铜业(00358)收购SolGold，以及中国神华(01088)就其此前晓喻的向母公司收购钞票事宜提供了更多细节。2)供应中断合手续：South32将于2026年3月对Mozal铝冶真金不怕火厂进行发扬爱护，加拿大铜矿商Capstone Copper旗下位于智利的Mantoverde铜金矿的歇工臆想将减少7.7万吨铜供应。3)紫金矿业(02899)发布正面盈利预报，臆想2025年净利润为510-520亿元东说念主民币(同比增长59-62%)。4)锂方面，a8体育app甲基卡矿初度公布环境影响评估，由于监管不笃定性，臆想复产将延长。

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小摩同期给出了对相关公司在2025年第四季度的事迹前瞻。凭证2025年第四季度巨额商品阛阓价钱退换后，该行臆想，钢铁公司将诠释最疲弱的环比事迹，鞍钢股份(00347)和宝钢股份(600019)的收益臆想将分袂下落86%和33%。跟着战略影响消退和需求保合手和缓，煤炭分娩商的收益可能合手平或小幅下落。收获于旧年第四季度的谨慎增长，ag登录网址紫金矿业已发布正面盈利预报，洛阳钼业似乎也达到了发布正面盈利预报的门槛。关于赣锋锂业(01772)和天都锂业(09696)，继旧年第三季度扭亏为盈后，臆想第四季度事迹将趋稳，并预期2026年盈利将呈飞腾趋势。

小摩暗意，其对2026年中国基础材料行业的偏好端正为：铜/金、铝、锂、煤炭、钢铁。该行的巨额商品有计划预测显现，中国基本金属需求增长将放缓并趋于平安，铜和铝的需求同比增速臆想分袂为2.5%和1.5%。强壮的动力存储需求将持续导致锂阛阓收紧，臆想跟着刻下价钱最初引发订价水平，下半年将有更多供应加多。

在个股方面，小摩暗意，由于紫金矿业的铜/金业务敞口，该股也曾其在2026年的首选。基于对铜的积极宗旨，该即将江西铜业港股的评级上调至“中性”，尽管该股近期最初40%的股价涨幅似乎已基本消化收购SolGold的影响。

与此同期，铝价与铜价之间的联动效卤莽中国宏桥和中国铝业(02600)应是利好。小摩督察对中国宏桥的“增合手”评级，打算价由34港元上调至40港元，称该公司的一体化样式有助于保合手其相关于竞争敌手的资本上风，并将对该股的盈利预测上调了5%。该行相同督察了对中国铝业的“增合手”评级，打算价为16港元。

此外，鉴于钢铁利润率可能下落，小摩下调宝钢股份评级至“中性”，下调鞍钢股份评级下调至“减合手”。该行还提倡投资者逢低买入洛阳钼业。