AsiaGaming 光伏玻璃亏到哭！亚玛顿（002623）凭1.6mm薄玻璃，竟能绑定特斯拉稳赚？

提到光伏玻璃，绝大无数东说念主来源意料的齐是福莱特、信义光能这两大巨头，它们占据着行业60%的市集份额，靠限制化坐褥在价钱战中兵不血刃。但很少有东说念主注意到，常州有一家低调的企业，凭着一块仅1.6mm厚的超薄玻璃，在巨头把持的红海里硬生生杀出一条血路，还暗暗绑定了特斯拉、隆基绿能等民众中枢客户——它即是亚玛顿（002623）。

不同于巨头们的“限制取胜”，亚玛顿走了一条迥然相异的路：不拼产能、不打价钱战，专注本领相反化，把一块超薄光伏玻璃作念到了民众来源。今天，咱们就抛开总共投资干豫，纯客不雅拆解这家企业，望望它凭什么能在光伏玻璃的极冷里站稳脚跟，又藏着哪些不为东说念主知的糊口逻辑。

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亚玛顿树立于2006年，2011年就登陆深交所上市，算是光伏玻璃行业的“老兵”。但它从一开动就没筹画走寻常路，别东说念主齐在扎堆坐褥3.2mm、2.0mm的主流厚度光伏玻璃时，亚玛顿一门心想扑在了“变薄”这件事上。

2019年，亚玛顿收场了一个行业曲折——成为民众首家能限制化量产1.6mm超薄光伏玻璃的企业，这项本领还拿了工信部制造业单项冠军和江苏省科技一等奖。可能有东说念主合计，玻璃薄少量良友，有什么了不得？其实这内部的本领难度，远比想象中高。

光伏玻璃要薄，还要能承受输送、安设中的碰撞，还要保证透光率不下落，这就需要曲折物理钢化的极限。亚玛顿花了10多年时间，才摸清了窑炉温度截至、钢化工艺优化、膜层均匀性处理这三大中枢本领，新进入者想复制，至少需要3-5年的工艺积聚，这亦然它最中枢的底气。

这块1.6mm的超薄玻璃，到底好在哪？最直不雅的上风即是轻量化——比传统3.2mm玻璃轻一半，输送和安设老本能谴责20%，尤其符合漫衍式光伏、BIPV（建筑光伏一体化）这些对分量敏锐的场景。何况它的透光率还能进步1.5-2个百分点，盘曲提高光伏组件的发电效果，这亦然它能打动特斯拉、隆基的要道。

说到客户，亚玛顿的“一又友圈”含金量可不低。早在2016年，它就成为特斯拉太阳能瓦片玻璃的及格供应商，供货份额约略在25%傍边，最近还新增了储能门玻璃和北好意思传统光伏玻璃订单，尽头于从单一供货升级成了全品类结合。

除了特斯拉，隆基绿能亦然它的中枢客户，2025年两边订立了74亿元的玻璃大单，订单占比约略15%。另外，它还和天合光能深度结合，借助天合在中东的资源，鼓吹我方的外洋产能布局，谴责物流老本。

不外要客不雅说，亚玛顿最近的日子并不好过，这和通盘光伏玻璃行业的大环境息息关系。2024到2025年，光伏玻璃行业碰到了严重的产能弥散，国内日熔量峰值曲折6万吨，而需求端因为组件价钱战，增长放缓，导致行业平均毛利率跌到了3-5%的历史低位。

受此影响，亚玛顿2025年前三季度的功绩也出现了波动：营业收入15.8亿元，同比下落35.42%，归母净利润亏蚀5957万元。但专门想的是，即便行业全体亏蚀，它的1.6mm超薄玻璃毛利率依然能保管在12-15%，比行业平均水平卓著一大截，这即是本领相反化的上风——哪怕行业极冷，AsiaGaming也能守住我方的利润底线。

为了支吾行业极冷，亚玛顿也在作念两手准备：一边优化国内产能，一边布局外洋市集。国内方面，它在鄂尔多斯租出了玉晶科技的厂房，第一条产线预测2025年底投产，专门坐褥1.6mm超薄玻璃，遐想年产能15万吨，借助当地的资源上风谴责老本。

外洋方面，它在阿联酋布局了一个年产50万吨的光伏玻璃名堂，投资2.4亿好意思元，树立1600吨/日的熔窑和深加工坐褥线，预测2027岁首投产。这个项酌量道理很大，能把欧洲订单的输送周期裁汰50%，老本谴责15%，径直脱色中东、西洋和南亚市集，避让贸易壁垒。

除此除外，亚玛顿还在提前布局下一代光伏本领——钙钛矿。它照旧具备了钙钛矿电板用ITO导电玻璃的量产能力，领有二十多项关系专利，贬责了传统FTO玻璃无法钢化、分量大、导电性差的痛点，还能收场大尺寸钢化，适配钙钛矿/硅叠层电板的本泄漏线。现在它照旧和纤纳光电、协鑫集团等钙钛矿企业深度结合，送样考证默契成功，尽头于提前霸占了下一代光伏本领的赛说念。

天然，客不雅来说，亚玛顿也靠近着不少挑战。来源是行业周期风险，光伏玻璃的产能弥散问题短期内很难澈底贬责，若是2026年需求增长不足预期，玻璃价钱可能再次下行，影响它的盈利能力。其次是本领迭代风险，若是钙钛矿本领的生意化程度不足预期，或者竞争敌手曲折了超薄玻璃本领，它的上风就会被减弱。

另外，外洋推广也有不细目性，阿联酋名堂可能靠近当地战术变化、审批蔓延等风险，汇率波动和地缘政事也可能影响名堂盈利。还有财务层面，短期内它仍靠近亏蚀压力，若是行业复苏不足预期，可能会影响现款流和偿债能力。

归来来说，亚玛顿是一家很有特质的企业——在巨头把持的光伏玻璃行业里，它莫得跟风打价钱战，而是靠着1.6mm超薄玻璃的本领壁垒，走出了一条相反化的糊口之路。它深度绑定特斯拉、隆基等中枢客户，同期布局外洋产能和钙钛矿赛说念，为长久发展铺路。

天然现在受行业周期影响，功绩靠近压力，但它正经的财富结构（财富欠债率49.96%，货币资金12.35亿元）和抓续的本领插足，让它具备了穿越行业周期的能力。关于热心光伏行业细分赛说念的东说念主来说，亚玛顿的发展逻辑很有参考道理——在红海市集里，与其跟风内卷，不如深耕细分界限，用本领打造我方的“护城河”。

毕竟，在光伏行业向浮薄化、高端化、民众化转型的大趋势下，像亚玛顿这么专注本领相反化的企业，随机能在以前的行业竞争中，走出一条不相似的发展之路。

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