ag国际 新剑传动IPO：新三板弃子A股再战，一场绑定特斯拉的危急豪赌
起头丨凤凰网财经《IPO不雅察哨》
作家丨王迪
近日，埃隆·马斯克高调声称特斯拉擎天柱（Optimus）将在三年内卓越大家顶尖外科大夫。这一激进愿景不仅引爆了市集热度，更将聚光灯引向了其中枢供应链。
动作特斯拉Optimus的一级中枢供应商，杭州新剑机电传动股份有限公司（以下简称“新剑传动”）认真首先上市指引，中信证券担任指引机构。这一动向赶紧牵动了统共A股产业链的神经。
新剑传动的中枢逻辑在于深度绑定特斯拉机器东说念主的量产节律，并以行星滚柱丝杠等精密传动部件构建技巧壁垒。指引备案发挥夸耀，中信证券筹算于2026年4月至5月时候对公司上市条款进行概括评估。
攻克“卡脖子”技巧仅是第一步，量产才是供应链实在的“阴曹”。2025年末，新剑传动年产100万台东说念主形机器东说念主行星滚柱丝杠产业假名堂主体结构完工。跟着产能彭胀与量产大考的不绝升维，新剑传动IPO能否守住200亿估值，还是未知数。
01 中信、上汽、卧龙云集：一场围绕“机器东说念主要津”的成本盛宴
新剑传动成立于1999年，注册成本约8397.17万元，法定代表东说念主单新平。这家曾在新三板挂牌的企业，如今凭借“豪华”的鼓励威望，从新回到成本市集聚光灯下。
凤凰网财经《IPO不雅察哨》通过天眼查梳剪发现，新剑传动当今领有13个鼓励。大鼓励上海新剑钞票经管有限公司持股29.4783%，公司实控东说念主为单新平。
在鼓励名单中，投资机构与产业巨头云集：中信证券持有5.3251%股权，为第六大鼓励；无锡上汽金石改革产业基金（有限合伙）持有2.6626%股权，布景深厚的上汽集团借此深度布局。此外，大家改性塑料巨头金发科技、大家电机龙头卧龙电驱也通过金石投资迤逦持股，共同为新剑传动背书。
回归成本经过，新剑传动曾于2017年4月挂牌新三板，后于2023年8月因“永久发展战术和自己探讨发展需要”停止挂牌。摘牌前终末一份年报夸耀，2022年公司实现交易收入1.84亿元，扣非后归母净利润0.12亿元。
掌舵东说念主单新平现年61岁，深耕传动零部件鸿沟二十余年。公司早期为典型的精密制造企业，曾为劳力士、欧米茄等顶级腕表品牌供应腕表螺钉、精密齿轮等居品。这种从技巧员到企业家的深厚行业积淀，被视作公司能切入特斯拉供应链的要害。
（图源：官网）
（图源：官网）
面对传统腕表螺钉的附加值下落的行业变迁，单新平机敏把捏转型风向，主导企业向高技巧含量的智能传动鸿沟迈进。2012年，他结伙组建浙大新剑智能技巧有限公司；2017年新三板挂牌后，进一步配置了以行星滚柱丝杠、蜗杆滚轧成型为中枢的技巧旅途，战术布局半导体通信部件、新动力汽车及东说念主形机器东说念主三大赛说念。
02 特斯拉“御用要津”厂IPO豪赌：深度绑定是金冠，亦然紧箍咒？
摩根士丹利近期预测，到2050年东说念主形机器东说念主市集鸿沟将达5万亿好意思元，物缄默能正成为AI发展的中枢。
新剑传动是特斯拉东说念主形机器东说念主的中枢零部件供应商，其居品2022年已利用于特斯拉擎天柱机器东说念主（Optimus）。
在此精深叙事下，新剑传动站在了风口浪尖。其主打的行星滚柱丝杠动作机器东说念主的“要津”，攻克了永久被国外把持的“卡脖子”技巧，并陆续年产100万台产能，符号着国产替代正从样机迈向鸿沟化量产。
（图源：官网）
据呜呜爱科普报说念，此类高精尖零部件永久被国外巨头把持，价钱居高不下。新剑传动得胜攻克技巧难关，居品质能并排国际水准，价钱却仅为市集价钱的十分之一。鉴于单台擎天柱机器东说念主需配备14个行星滚柱丝杠，新剑传动已成为特斯拉实现机器东说念主“量产梦”的要害一环。
跟着新剑传动首先IPO，特斯拉“Optimus”产业链的成本拼图行将竣工。此前，三花智控、拓普集团已备受热捧，新剑的加入将使三大中枢部件供应商在成本市集集结。市集传奇其估值已达200亿元，开源证券指出，新剑上市不仅是对中枢零部件钞票的重估，更将带动产业链价值重塑及上游开辟商的发展。
杭州新剑传动凭借与特斯拉（T链）的深度绑定，虽处于产业聚光灯下，但也靠近对大客户相配依赖的“双刃剑”效应。一方面，这种关联助推了估值跃升；另一方面，新剑传动2022年营收仅1.84亿元，在行业尚处早期、营收鸿沟小且客户高度麇集的布景下，这种依赖犹如悬顶之剑。
GEIA大家具身智能加快器参与孵化者、增长与投资合伙东说念主老扬，AsiaGaming对产业链痛点有着机敏知悉。针对新剑传动所处的赛说念，他向凤凰网财经《IPO不雅察哨》指出，现时零部件体式正靠近深脉络的供给侧挑战。
在他看来，首当其冲的是坐蓐制造与尺度化的矛盾。要津、电机、减慢器等中枢部件当今仍处于小批量试产阶段，这对坐蓐线的柔性和敏捷性提议了极高要求。更为毒手的是，中枢零部件的情势尚未不竭，市集上居品种类开阔且各家厂商道不同，短少调处的尺度体系。这种碎屑化顺利导致产能布局转折，严重拖慢了产能爬坡的速率。
其次，供应链移动与成本适度的博弈也加重了行业难度。尽管行业试图复用老到的汽车供应链体系，但由于部分中枢组件短少饱和的批量撑持，难以推崇鸿沟效应，导致产能爬坡依然缓缓。与此同期，行业对降本的过度追求，使得不同厂商的居品质能良莠不都，质地厚实性难以保险。
为匹配特斯拉的量产节律，新剑传动制定了激进的彭胀筹算：2025年一季度开工树立总投资26亿元的产业化基地，筹算年产100万台行星滚柱丝杠；同期与五洲新春结成“量产共同体”单干共担，并于2025年8月牵手信质集团深耕灵敏手及要津模组，意在沉稳其在T链的中枢肠位。
可是，光环之下隐忧涌现。2022年营收不到2亿，却砸26亿造要津工场，新剑传动可谓押上重注。此外，赌注订单落地存在不笃定性。德迈仕动作新剑传动供应商，为新剑传动供应汽车零件居品。该公司曾暗意，其坐蓐的多个居品最终可用于特斯拉汽车。但针对“新剑获取较大数目特斯拉灵敏手总成订单”的市集传奇，德迈仕明确暗意暂未在该名堂上与新剑配合。
03 小体量、大赌注，新剑传动能否守住200亿估值？
事实上，特斯拉CEO马斯克也坦言，机器东说念主手部和前臂是巨大的工程挑战，尽管Optimus V3筹算于2026年推出，但量产难度极高。关于新剑传动而言，风险与机遇并存：虽技巧实现打破，但居品仍处考证阶段，产能爬坡存在不笃定性。
高工机器东说念主瞻望2026年国内东说念主形机器东说念主出货量将攀升至6.25万台，蓝海正加快向红海转机。面对双林股份、五洲新春等竞争敌手的加快布局，若无法快速降本增效，市集份额恐遭侵蚀。
此外，新剑传动已再行三板摘牌，透明度下落，且IPO程度中需治理合规等留传问题，若融资不顺将影响名堂资金链。
尽管行业靠近产能预期与本质的落差，老扬仍看好具备技巧底蕴且勇于最初布局的先驱。新剑传动能否成功登陆成本市集并竣事预期，将成为东说念主形机器东说念主产业化程度的蹙迫风向标。
汇生国际成本总裁黄立冲一样对新剑传动的估值持乐不雅魄力。他对凤凰网财经《IPO不雅察哨》分析称，深度镶嵌特斯拉产业链，在A股语境下并非“对好意思依赖”，而是被重构为“中国制造进入大家最高技巧考证体系”的解说。独一能踏进大家前沿技巧体系的一级供应商，市集给出的重要订价即是才智背书。
黄立冲进一步指出，新剑传动不是按“世俗制造业”来订价的。尽管从传统视角看，新剑传动并不是轻钞票、客户麇集且插足大，不应享受高估值；但A股将其定位于“东说念主形机器东说念主中枢畅通系统的平台级零部件企业”，而非单纯的传动件工场，这一定位至关蹙迫。
在他看来，A 股实在摄取的是“准半导体、准新动力”的估值姿色。关于“将来笃定、旅途未明”的行业，中枢变量不是现时利润，而是技巧弗成替代性、大家头部客户考证及远期产业空间。新剑传动在叙事层面已同期自负这三点。
黄立冲合计，新剑传动上市订价对办法是“战术级硬科技”。在 A 股，这类公司险些弗成能以“低廉”的情景上市。市集垂青的是“将来十年能否卡住要害节点”，而非“本年赚若干钱”。估值上下取决于所处的周期位置，而非当下的财务报表。
“决定公司能否穿越周期的要害在于三点：一是技巧阶梯是否会被替代；二是客户结构能否从“单一标杆”走向“多平台复制”；三是成本市集节律是否与产业竣事节律错配。”黄立冲称。
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