ag登录 当光伏企业遭逢银价新高……

郭晨凯 制图

1月14日日盘，沪银主力合约大涨，盘中最大涨幅达9.13%，涉及22995元/千克，创下该合约历史新高，最终收涨8.03%，报22763元/千克。近1个月，该合约价钱累计涨幅超54%；若将时代拉长至半年，银价如故涨了1倍多。

面对“银色风暴”，几家昂扬几家愁。银矿企业或白银投资者，坐享钞票盛宴；把白银作念原材料的部分制造业却倍感老本压力。光伏动作最大“花银”行业，如故坐不住了。上海证券报记者从业内了解到，跟着银价暴涨，银在光伏组件老本中的占比已从2024年前的不及5%攀升至现时的20%摆布。

面对原材料老本的急剧攀升，企业何如应答？短期战术上，不少光伏银浆和组件企业正尝试通过各式款式将部分老本压力传导至卑劣。从永久来看，鼓励技艺改换、缩短用银量已成为行业共鸣，“无银化”“少银化”的技艺道路正成为产业解围的关节标的。

资金与基本面共同驱动银价上行

一个月涨超50%，半年内涨超150%，白银价钱在不断挑战与松懈历史新高，其背后能源有哪些？

国泰君安期货分析，白银此轮高潮由投契资金涌入和结构性供应偏紧共同驱动。旧年10月历史性“逼空”事件后，主要往复中心的供应错配问题合手续存在，进一步助推了涨势。

另外，宏不雅经济为银价高潮提供了故意环境。芝商所1月12日分析称，上周好意思国多项经济数据公布，其中PMI数据有所分化，制造业走弱而服务业小幅走强，而非农服务东说念主口略低于阛阓预期，但时薪增速、闲隙率合座超预期。合座上，好意思国经济依然处于软着陆旅途上，流动性宽松对价钱仍有撑合手。

芝商所暗示，近期地缘冲突加重，对贵金属价钱相对利好。短期来看，受地缘冲突影响，金价仍将偏强运行；中恒久来看，流动性宽松预期、好意思国主权信用危险推升贵金属价钱运行核心。此外，白银232造访放置公布时点邻近，白银价钱波动将较为剧烈。

工业需求是白银价钱的有劲撑合手。寰宇白银协会数据露出，2024年光伏用银6147吨，占工业用银比例为29%，占一都银需求比例为17%。

中国光伏行业协会数据露出，2025年前10个月，光伏电板片产量约为560GW，同比增长9.8%；光伏组件产量约为514GW，同比增长13.5%。2025年上半年曾出现一波光伏抢装潮，带动上半年需求出现一个彰着波峰。

此外，与上一代主流P型电板（PERC）对比，现在主流的N型电板银浆消耗量更高——不管是TOPCon照旧异质结（HJT）。相对应地，光伏业频年的技艺迭代激发用银量进步一个层级。

需求端存在撑合手，但供给仍有缺口。寰宇白银协会发布的数据露出，2025年环球白银开拓供应瞻望同比合手平，为8.13亿盎司；回收量虽创13年新高，但增幅仅为1%。协会瞻望2025年环球白银需求为11.2亿盎司，同比下落4%。

“探涨”：向卑劣传导老本压力

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银价大涨，中游企业最平直的责罚主义就是向卑劣传导老本压力。

多家受访光伏企业对记者称，当下但愿通过提价向卑劣传导银价老本，终了“随行就市”。从本色操作来看，已有多家组件企业小幅上调报价。

举例，隆基绿能组件报价小幅上调0.03元/瓦至0.06元/瓦。就加价可行性，隆基绿能关联慎重东说念主对上海证券报记者暗示，光伏组件企业均受白银加价波及，若合座加价，则卑劣罗致度不会有太大影响。

天合光能关联慎重东说念主告诉上海证券报记者，近期，AsiaGaming隆基绿能、晶澳科技均已因银价高潮而提价，天合光能会视情况商酌是否提价。在银价较低阶段，公司囤积了一定量的存货。

晶科能源关联慎重东说念主对上海证券报记者称，包括白银在内的原材料价钱高潮，给组件企业带来较大老本压力。行业能对老本高潮带来的价钱传导形成共鸣，近期也接连传出主流组件厂商价钱上调的信息。组件能否提价，要视卑劣需求能否跟上、客户罗致进度、光伏行业“反内卷”发达而定。

“在现在的行业步地下，咱们对灵验的价钱传导机制合手严慎乐不雅格调。公司将字据业求本色情况与客户响应，生动调理价钱战术。”上述晶科能源关联慎重东说念主说。

事实上，中游企业的价钱传导机制面对挑战，因为卑劣处于供需失衡模式，组件提价并非易事、空间受限。

光伏组件供需模式尚未彰着调理，2026年组件阛阓增速或面对挑战。一家组件企业东说念主士对记者暗示，贱金属替代技艺天然垂危，但改善供需关系，才是改善光伏企业盈利智商最关节的问题。

少银化技艺成为行业趋势

除了将老本压力传导给卑劣外，银浆企业也有应答原料价钱高潮的“永久之策”——通过技艺改进减少用银量。现时，策划少银、无银金属化决策已成为行业趋势。

银浆企业帝科股份关联慎重东说念主对记者暗示，现在，帝科股份如故形成了不同梯度的系列少银、无银金属化决策，包括低银含浆料、银包铜浆料、纯铜浆料。其中，帝科股份低银含浆料可平直兼容现存TOPCon/TBC电板量产线，但降银幅度相对较小，现在如故在部分客户处终了批量导入。

20%至40%银含量的银包铜浆料在HJT（异质结）电板如故成为量产标配，帝科股份在大鸿沟量产的同期，合手续加强20%以下超低银含量银包铜浆料的修复与量产应用。

另外，基于银包铜技艺可靠性增强的高铜浆料采集种子层银浆技艺，帝科股份如故在TOPCon龙头客户处终了量产应用，正在合手续加无边产鸿沟。在龙头客户示范以及高银价催化下，已有更多的电板、组件制造商正在加速高铜浆料决策的评估与考证责任。帝科股份关联慎重东说念主估算，在现在高银价配景下，高铜浆料决策的量产有望在电板制形老本方面降本2分每瓦。

上市公司苏州固锝的全资子公司苏州晶银新材料科技有限公司（下称“晶银新材”）是行业着名的导电银浆供应商。苏州固锝相关慎重东说念主暗示，少银和无银是将来发展趋势，现在减少银的替代决策有银包铜代替纯银和镍粉代替纯银，纯铜粉代替纯银亦然策划标的。晶银新材已运转量产含银量10%的银包铜低温银浆居品并终了供货，性能无降档，光电回荡遵守与高银居品合手平，好像灵验缩短浆料老本。

组件企业方面，晶科能源关联慎重东说念主暗示，在巨额商品价钱高潮的配景下，公司字据日常分娩筹备的需要进行必要的套期保值，并合手续鼓励银包铜浆料等贱金属决策的研发和导入，有望在一定进度上对消原材料价钱高潮的影响。

天合光能方面暗示，公司恒久以来通过技艺源头减少银浆耗量，2025年以来单片银浆耗量已同比减少约15%。公司瞻望在本年上半年终了纯铜浆组件技艺导入和一定例模量产。

不外，少银、无银化替代决策落地仍有难点，需要一段考证周期。此外，银包铜技艺中欺诈的铜，其价钱自2025年以来也高潮超40%。消耗较大时代、资金修复的技艺，降本后果究竟几何，尚待业界老师。

帝科股份关联慎重东说念主称，白银是导电智商最佳的金属，同期有很好的耐氧化性，且即使氧化也有导电智商，这些特色使其恒久占据光伏电板金属电极的主力基材地位。备受矜恤的替代金属，如铜，平时情况下导电智商略差于银，何况铜很容易发生氧化，一朝氧化则基本不导电。同期，铜扩散进硅基体中容易形成深能级罗网，导致电板性能衰减或失效。

“现在TOPCon组件占光伏阛阓主流，银包铜技艺对其适用性仍需探索；此外，新技艺的弃取要资格相比久的考证周期，尤其是在质保超20年的光伏组件上。”一位投资东说念主告诉记者。

开头：上海证券报