ag登录网址 IPO动态|嘉德利最新恢复深圳商报质疑：对赌要求已远隔

深圳商报读创客户端记者 舒桂林

1月14日，泉州嘉德利电子材料股份公司（简称"嘉德利"）裸露了上交所主板IPO首轮审核问询回复，直面监管层的13项质疑。其中，还恢复了深圳商报读创客户端2025年11月7日《IPO雷达｜嘉德利实控东谈主呈报前夜签“对赌”，供应链被攥在番邦东谈主手里》干系报谈建议的质疑。

讲述期内，嘉德利前五大客户销售占比保管在54%-61%，第一大客户法拉电子孝顺30%以上收入。上交所追问客户分层结构及配合领略性。

嘉德利裸露，5000万元以上客户仅2家，1000万元以下客户达120-160家，但后者仅孝顺22%收入。公司承认，薄膜电容器产业链考证周期长达数月，新干与者难以取得客户配合。嘉德利称已配合客户完成SiC器件用125℃超耐温膜的人人开创量产，在手订单有余。尽管客户聚积，但新动力汽车、光伏范围需求郁勃，产能期骗率超105%。

嘉德利95%以上聚丙烯树脂通过博禄公司采购北洋化工居品，出产线一起从德国布鲁克纳入口，供应链被攥在番邦东谈主手里引东谈主眷注。深圳商报此前报谈对此建议了质疑。

{jz:field.toptypename/}

公司恢复，这与人人行业常规一致——国内电工级聚丙烯树脂基本全为入口，高端"粗化膜"料仅北洋化器具备认证阅历。布鲁克纳市集占率达56%，大东南、佛塑科技等同业不异100%接纳其开导。为对冲风险，嘉德利已与博禄签署策略配合合同锁定供应，并积极参与国度电网主导的国产树脂研发花式，现在小批量试出产已运转。

嘉德利超薄膜毛利率高达59%，远超可比公司均值37%。上交所要求拆解老本结构合感性。

公司评释注解，超薄膜（3.4μm以下）出产工艺壁垒极高，人人仅日本东丽等少数企业能领略量产，国内产能缺口超10%。其性能规划——拉伸强度≥250MPa、击穿场强≥590V/μm——逾越同业。老本结构中，胜仗材料占71%、制造用度占21%，东谈主工仅8%，适宜行业特征。

上交所爽脆到，ag登录嘉德利同期向龙辰科技销售新加坡TPC树脂又采购其北洋化工树脂，质疑存在"双向交易"。

公司泄露，该交易仅2024年发生562万元，系龙辰科技临时缺货救急采购。通盘交易孤苦订价，无干系性。此外，向苏容电气、川阳塑料厂等6家企业的双向采购销售，均属"平素贸易交易"，管帐处置适宜总和法阐述原则。

嘉德利实控东谈主黄泽忠、黄炎煌为表昆仲，两东谈主各抓有公司 47.94%股份，统统 95.89%；两东谈主签署《一致活动合同》，商定在合同有用期内如两边未竣事一问候见，两边均应投反对票。上交所质疑：这是否会导致有规划僵局？

两东谈主愉快，合同到期后将自动续期至少36个月，且"从未出现不合"。公司称，董事会9名成员中家眷仅占3席，已引入4家国资投资东谈主鼓舞，上市后家眷董事将保抓少数。但上交所仍追问：若上市后家眷通过干系交易套现，怎么保护中小鼓舞？

公司恢复，已确立孤苦董事+审计委员会双重监督机制，2024年阐述干系交易121万元，均奉行遁藏表决次第。历史上刊出的10家干系方，均为无实质业务的"壳公司"，不存在利益运送。

凭据呈报材料，嘉德利实质驱散东谈主于 2025 年 6 月与 4 名新进投资方签署对赌合同，在特定条件下实质驱散东谈主需回购投资方所抓有的刊行东谈主的一起股份，同期各方签署补充合同商定对赌要求自上市肯求取得受理之日起自动远隔（附收复要求）。

嘉德利暗意，已朝上海证券交易所提交上市肯求，在上海证券交易所于 2025 年 11月 6 日受理其提交的上市肯求时，《增资补充合同书》偏激项下的对赌要求已远隔。